UN MARCHÉ DE L’ÉNERGIE SOUS TENSION DEPUIS CET ÉTÉ

• Des tensions géopolitiques qui perturbent les approvisionnements énergétiques

Parmi les principaux facteurs expliquant la remontée des prix de l’énergie depuis cet été figurent les tensions géopolitiques observées au Moyen-Orient. Cette région joue un rôle stratégique dans l’approvisionnement énergétique mondial, notamment pour le pétrole et le gaz naturel liquéfié (GNL). Les incertitudes liées à la sécurité des infrastructures et des routes maritimes ont conduit les marchés à intégrer une prime de risque supplémentaire dans les prix de l’énergie.
Pour l’Europe, cette situation est particulièrement sensible. Depuis la réduction des importations de gaz russe, le continent dépend davantage du GNL importé depuis différentes régions du monde. Toute menace pesant sur ces approvisionnements est donc susceptible d’entraîner une hausse des prix du gaz, avec des répercussions directes sur les marchés électriques.

• Un marché du gaz toujours au cœur de la formation des prix de l’électricité

Le gaz naturel conserve un rôle majeur dans l’équilibre du système électrique européen. Lorsque la consommation d’électricité est élevée ou que la production renouvelable est insuffisante, les centrales à gaz sont mobilisées pour compléter la production disponible. Le coût de ces centrales contribue alors à fixer le prix de gros de l’électricité. Or, les prix du gaz ont été soutenus ces derniers mois par plusieurs facteurs : les tensions géopolitiques, la forte concurrence internationale pour l’accès au GNL et des niveaux de stockage européens inférieurs à ceux observés à la même période l’an dernier. Cette hausse du gaz explique donc une grande partie de la remontée des prix de l’électricité observée depuis l’été.

• Des stocks de gaz sous surveillance avant l’hiver

À l’approche de la période hivernale, le niveau des stocks de gaz constitue un indicateur particulièrement suivi par les marchés. Bien que les réserves européennes continuent de se remplir, elles restent globalement moins élevées que l’année précédente. Cette situation rend le marché plus sensible aux éventuelles perturbations d’approvisionnement et aux conditions météorologiques à venir. En cas d’hiver froid ou de tensions sur le marché mondial du GNL, la demande pourrait progresser rapidement et alimenter de nouvelles hausses de prix. À l’inverse, des températures plus douces et des approvisionnements sécurisés contribueraient à détendre progressivement les marchés.

• Une météo moins favorable au système électrique européen

Les conditions météorologiques ont également contribué à soutenir les prix de l’électricité au cours de l’été, sans toutefois constituer le principal facteur de hausse. Les vagues de chaleur ont entraîné une augmentation de la consommation électrique, notamment pour les besoins de climatisation. Dans le même temps, certaines périodes de faible production éolienne ont limité la contribution des énergies renouvelables.
En France, les températures élevées ont également eu des conséquences sur une partie du parc nucléaire. Certaines centrales ont dû adapter leur production afin de respecter les contraintes environnementales liées à la température des cours d’eau utilisés pour leur refroidissement. Ces différents éléments ont renforcé le recours aux moyens de production pilotables, notamment les centrales à gaz, contribuant ainsi au maintien de prix élevés sur les marchés de l’électricité.

• Le prix du CO₂ continue de soutenir les marchés de l’énergie

Enfin, l’évolution du prix du carbone constitue un autre facteur de soutien des prix de l’électricité. Dans le cadre du système européen d’échange de quotas d’émission, les producteurs utilisant des combustibles fossiles doivent acquérir des quotas de CO₂. Lorsque le prix de ces quotas augmente, les coûts de production des centrales thermiques progressent également. Les quotas de CO₂ ont ainsi retrouvé des niveaux plus élevés au cours des derniers mois, dans un contexte de poursuite des objectifs climatiques européens. Cette évolution contribue à augmenter le coût de production des moyens thermiques et participe au maintien d’un niveau de prix élevé sur les marchés de l’énergie.